上海到昆明物流本周發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本中性，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)貨幣政策的釋放空間起到一定制約，因此央行本周四以開展500億7天逆回購的方式來釋放流動(dòng)性。市場(chǎng)方面，各板塊已經(jīng)以普漲的形式展開了反彈，我們判斷未來反彈有望延續(xù)。
　　CPI同比上漲1.8%，較6月的2.2%下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，略高于市場(chǎng)預(yù)期。其中，非食品同比從1.4%回升至1.5%，食品CPI從6月的3.8%下降至2.4%，是導(dǎo)致CPI回落的主要原因。從商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入8月份之后，受惡劣天氣的影響，蔬菜價(jià)格回升幅度較大，但考慮到豬肉價(jià)格依然平穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)8月食品CPI雖然或有反彈，但通脹壓力整體仍不大。PPI方面，7月PPI環(huán)比下降0.8%，同比下降2.9%。其中，采掘工業(yè)PPI環(huán)比降幅達(dá)3.7%，成為拖累PPI環(huán)比下降的重要因素。
　　規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，環(huán)比實(shí)際增長(zhǎng)0.66%，季調(diào)環(huán)比增速的折年率僅8.2%，上海到昆明物流顯示工業(yè)產(chǎn)出仍處在低位。輕工業(yè)增速快速回升，重工業(yè)增速快速回落，后者依然是拖累工業(yè)增長(zhǎng)的主要因素。分行業(yè)看，紡織業(yè)、計(jì)算機(jī)通訊電子設(shè)備制造業(yè)、電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)同比快速回升，汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、鐵路等其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)增速大幅下降。倘若三季度后兩個(gè)月的工業(yè)增加值仍維持在當(dāng)前水平，那么三季度GDP將面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。 http://www.thekingsden.net/news/sdfgjhgdfsdfdgfhgjhghfd.htm
　　在外圍市場(chǎng)普遍走好的氛圍中，國內(nèi)市場(chǎng)本周也連續(xù)上揚(yáng)、穩(wěn)步推高。由于連續(xù)反彈積累了一定的獲利盤，短線市場(chǎng)面臨回調(diào)壓力。但我們認(rèn)為，市場(chǎng)更可能演繹出“進(jìn)二退一”的走勢(shì)，并延續(xù)反彈格局。
　　本周公布了7月份的宏觀數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然沒有太多亮點(diǎn)。7月新增貸款只增加了5401億元，與6月相比少增3797億元，創(chuàng)10個(gè)月來新低，短期貸款和中長(zhǎng)期貸款都出現(xiàn)了回落，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸資金需求明顯不足。M2余額91.91萬億元，同比增長(zhǎng)13.9%，比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)；M1余額28.31萬億元，同比增長(zhǎng)4.6%，比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，說明需求依然不足，投資正在逐步升溫。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，重工業(yè)同比增長(zhǎng)較少，主要是高耗能企業(yè)產(chǎn)值下降較多，需求疲弱。PPI同比繼續(xù)下滑，連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，采掘業(yè)同比降幅較多。但是，從近期動(dòng)力煤價(jià)格看，動(dòng)力煤在價(jià)格連續(xù)下跌13周后開始止跌，去庫存壓力逐步減弱，四季度補(bǔ)庫存旺季將對(duì)煤價(jià)構(gòu)成支撐。國際原油也出現(xiàn)連續(xù)上漲，會(huì)帶來下游產(chǎn)品價(jià)格的回升，如化工、化纖以及化肥的價(jià)格。在經(jīng)濟(jì)沒有企穩(wěn)以前，預(yù)計(jì)政策支持力度也會(huì)增大。

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http://www.thekingsden.net/xinan/kunming3.htm 

　　經(jīng)過連續(xù)下挫以及B股、ST板塊的大幅下挫，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放，上海到昆明物流整個(gè)市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)，煤炭、有色、地產(chǎn)等周期性個(gè)股的上漲也印證了這一點(diǎn)。因?yàn)檫@些板塊歷來都被認(rèn)為是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，需要一定的資金才能推動(dòng)，這些板塊的上漲更多是由于一些長(zhǎng)線資金的介入或者是主動(dòng)的低位補(bǔ)倉。雖然我們不認(rèn)為目前點(diǎn)位是市場(chǎng)的最終底部，但構(gòu)成階段性底部的可能正在提高。