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中儲股份募資20億發(fā)力物流園物聯(lián)網(wǎng) 上海到重慶物流 上海凌翰物流有限公司
來源: 發(fā)布時間:2014/3/5 瀏覽次數(shù):
本次定增項目將對中儲股份現(xiàn)有物流信息系統(tǒng)和電子商務(wù)平臺進行全面改造升級,實現(xiàn)公司由傳統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流的轉(zhuǎn)變。
募資20億,發(fā)力線下物流節(jié)點與線上信息化建設(shè)。上海到重慶物流公司出臺定增預(yù)案,非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過18,260.68萬股,發(fā)行價不低于10.91元/股,擬募集資金總額不超過199,224.00萬元,發(fā)行對象為不超過十家的特定對象(控股股東中儲總公司、實際控制人中國誠通控股集團不進行認(rèn)購),最終發(fā)行對象將以競價方式確定。本次募集的20億資金投向可以分為兩類:新物流節(jié)點的建設(shè)和物流網(wǎng)絡(luò)信息化建設(shè)。這四個項目可以讓公司現(xiàn)有土地資源增加約100萬平米,并且跳出了原來大宗商品倉儲為主的范疇,積極發(fā)展冷鏈、消費品物流倉儲、期貨交割庫、智能交通等現(xiàn)代化倉儲模式,極大的加強了倉庫網(wǎng)絡(luò)的價值,為公司倉儲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型打下堅實基礎(chǔ)。另外,本次定增項目將對中儲股份現(xiàn)有物流信息系統(tǒng)和電子商務(wù)平臺進行全面改造升級,實現(xiàn)公司由傳統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流的轉(zhuǎn)變。
國企改革的大背景下,本次定增有望引入戰(zhàn)略投資者。國資委要求,在完全競爭領(lǐng)域,國有資本不需要控制并可以由社會資本控股的國有企業(yè),可采取國有參股形式或者可以全部退出。原有國有物流巨頭的體制、管理能力越來越不能適應(yīng)物流業(yè)的激烈競爭,引入戰(zhàn)略投資者、發(fā)展混合所有制,將能極大的激發(fā)中儲這類資源型國企的效率。由于本次融資規(guī)模達(dá)20億之巨,且發(fā)行對象不超過10個,一般財務(wù)投資者很難支撐如此大的投資量。鑒于國企混合所有制改革的背景,和此次定增募投項目在物流網(wǎng)絡(luò)上的深耕,因此,我們認(rèn)為,公司有望以此次增發(fā)為契機引入戰(zhàn)略投資者。
電子商務(wù)時代,公司旗下倉庫資源被顯著低估。以普洛斯最近一次資本運作的交易價格測算,普洛斯中國物業(yè)的單價估值為5389元/平米。而中儲股份目前市值約131億元,產(chǎn)權(quán)物業(yè)面積約450萬平米(運營面積640萬),測算下來物業(yè)單價僅為2911元/平米。而僅考慮公司未來待開發(fā)的200萬平米的商業(yè)物業(yè)價值已達(dá)到155億元。因此,公司通過較目前股價打折約25%的定增價格引入戰(zhàn)略投資者的吸引力也是巨大的。
投資建議:重申“買入”評級。上海到重慶物流由于增發(fā)最終完成可能在下半年,我們暫不考慮攤薄,預(yù)計2013年至2015年EPS分別為0.45元、0.66元、0.94元,對應(yīng)當(dāng)前股價市盈率為31、21、15倍。看好公司積極將傳統(tǒng)物流與電商、物聯(lián)網(wǎng)、金融融合,以及商業(yè)地產(chǎn)有望持續(xù)提供業(yè)績的強勁增長動力,且公司若能成功通過引入戰(zhàn)略投資者進行混合所有制改革,效率將大大提升,重申“買入”評級。
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